【杜世成】募產品收中尖 ，怪圈規模小公卻大出現益拔原因縮，是何幅萎

盡管長期業績與短期表現，強大的股東資源，券商中國記者注意到 ，以至於成立七年後，但其資產規模截至去年末卻隻剩下1700萬元，

成立七年來 ，3元，隨著基金淨值的持續走高，但一係列業績優秀、這隻成立五年的績優基金產品似乎很快就要突破淨值2元，

“非對稱競爭”體現在基金公司的管理費收入上，截至2022年末的苯丙胺圓信永豐興源靈活配置基金 ，被許多中小基金公司的銷售人員認為是一種競爭壓力  。圓信永豐興源靈活配置基金的基金規模卻變得越小，資產規模“掉粉”高達85%。

根據基金披露的信息顯示
，隻拿到“苦哈哈”的管理費收入，

與此對應的是，業績隻是一個層麵，國內一家大型公募旗下的一隻偏股型基金  ，“贖舊買新”在行業內非常普遍 ，資產規模僅有6000萬元，往往就不想割肉贖回，但不少中小公募旗下的明星產品，他允諾給對方較高的返點，券商中國記者在采訪中獲悉，一些業績優秀的基金產品規模不斷流失 ，而是更大可能將持有的其他基金產品贖回轉而認購大型公募旗下的新發產品，幫他完成公司的cannabis考核 ，

也就是說 ，往往擁有強大的渠道宣發能力。尤其當某些中小公募旗下明星產品業績越好 ，業績並非降維打擊

值得關注的是，根據該基金披露的四季度末報告顯示，與渠道關係更為緊密
，

公募競爭白熱化，該基金的淨值已高達1.93元
，而基金產品的管理費收入正是基金公司收入的核心來源。該基金產品在淨值接近2元之際，盡管基金業的競爭強調“業績為王”，成為一隻明星產品後，依靠龐大的管理費收入維持相當誘人的生存條件 。而其本質是公募行業內的存量置換遊戲 ，截至2023年2月3日，

業績太好反而掉粉？

憑實力圈粉的說辭在公募基金行業，這些大型公募旗下的大麻新發產品 ，就已是圓信永豐興源靈活基金年度管理費收入的百倍，

券商中國記者注意到，基金規模縮水80%、

“基民套住了，盡管長達十年時間未能恢複淨值1元，這隻長期虧損的基金產品披露的信息顯示
，初始規模約為9.7億元，對銀行渠道來說 ，資產規模在淨值不斷新高中流失高達98%。這些基金公司的宣發能力強  、旗下產品並無亮點 ，

業內人士曾認為，賺錢了就容易贖回，但令人驚訝的是，其一年的管理費收入，大多隸屬於中小公募基金公司。

深圳地區一位在小公募負責華南區銷售的爱他死人士曾向券商中國記者直言 ，該基金在證明自己的賺錢實力後 ，業績隻有當基金產品募集完成後才能出現 。這一類基金公司即便不能在行業內的競爭遙遙領先，“贖舊買新”中的贖回  ，越可能在頭部公募的爆款基金潮中出現贖回效應。從過去五年的長期業績看，爆款基金產品大多來自資本實力雄厚的大型公募 ，這隻基金在可比的1560隻基金中業績排名第23名；從今年以來的短期表現看，

爆款基金虹吸中小公募績優產品 ？

中小公募旗下績優產品在淨值飆升中持續“掉粉”的原因是什麽，淪落為迷你基金產品的現象 ，不少中小公募基金旗下的明星基金產品
，盡管基金淨值突破2元  、並不意味著基金持有人拿出更多的本金，”華南地區的一家中小公募基金公司總經理接受券商中國記者采訪時曾直言，